El mercado local de deuda corporativa inició febrero con un ritmo acelerado, alcanzando cifras récord en colocaciones. A mitad de mes, las emisiones acumulaban 65,500 millones de pesos, el mayor monto mensual desde que se tiene registro en 2004, de acuerdo con datos de Grupo Financiero Banorte.
La cifra supera ampliamente el anterior máximo de 52,700 millones de pesos observado en noviembre de 2022, marcando un hito en el financiamiento corporativo en el país.
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Pemex regresa al mercado doméstico
Petróleos Mexicanos (Pemex) protagonizó la emisión más relevante del periodo con una colocación de 31,500 millones de pesos, en lo que representó su regreso al mercado doméstico tras seis años de ausencia.
La operación fue considerada la más grande del mes y representó prácticamente la mitad del total emitido hasta ese momento.
El dinamismo del mercado también incluyó emisiones por 10,000 millones de pesos de Coca-Cola FEMSA y 2,500 millones de pesos de Volkswagen Leasing.
Contexto financiero favorece colocaciones
El entorno macroeconómico jugó un papel clave en este repunte. Con el Banco de México acercándose a una posible tasa terminal y en medio de la revisión del T-MEC, varias empresas optaron por asegurar financiamiento antes de un eventual aumento en la volatilidad.
Analistas señalan que no se trata de un desplazamiento de deuda gubernamental por instrumentos privados, sino de un ajuste marginal en portafolios “core”, enfocado en mejorar rendimientos sin asumir riesgos excesivos.
Percepción de respaldo gubernamental impulsa demanda
En el caso de Pemex, especialistas advierten que no se observan transformaciones estructurales profundas en términos de rentabilidad ni una reducción clara en su carga financiera.
Sin embargo, la demanda de los inversionistas se sustenta en la percepción de respaldo del gobierno federal, lo que coloca a la petrolera en una posición intermedia entre riesgo soberano y corporativo, ofreciendo un diferencial atractivo frente a la curva gubernamental.
Ventana de oportunidad con riesgos latentes
Para inversionistas institucionales, el entorno actual presenta oportunidades en emisores con grado de inversión, especialmente en plazos cortos y medianos.
No obstante, analistas advierten que un deterioro económico o un cambio en la percepción de riesgo podría cerrar rápidamente esta ventana de financiamiento, elevando los costos y reduciendo el apetito por instrumentos corporativos.
Con estas cifras, febrero se perfila como un mes histórico para el mercado de deuda corporativa en México, con Pemex como protagonista central del repunte.
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