Las acciones de semiconductores en Estados Unidos iniciaron julio con una caída significativa, lo que anticipa un periodo de alta volatilidad mientras los inversores evalúan las valoraciones y el impacto de la inversión en inteligencia artificial (IA).
Caída reciente y contexto del mercado
El índice de semiconductores de Filadelfia descendió más del 11% desde su máximo histórico en junio, aunque mantiene un avance del 83% en lo que va del año. Este crecimiento ha sido impulsado por el aumento de precios y desequilibrios entre oferta y demanda, pero el mercado se centra en las perspectivas futuras.
Steve Sosnick, analista jefe de mercado de Interactive Brokers, señaló: “Nunca habíamos visto un crecimiento tan extremo de los beneficios. La pregunta es: ¿cuánto tiempo podemos esperar que esto continúe?”
Flujos de capital y volatilidad
Los fondos que invierten en acciones de semiconductores registraron salidas por cerca de 11,000 millones de dólares en la semana que terminó el 24 de junio, la mayor desde el inicio del siglo, según LSEG Lipper. Sin embargo, en las dos semanas previas, estos fondos habían recibido entradas por aproximadamente 12,000 millones de dólares, reflejando la volatilidad del sector.
Los analistas anticipan que el gasto en infraestructura de nube e IA se mantendrá alto. BofA Securities proyecta que la inversión global en estos sectores alcanzará 1.5 billones de dólares para 2027, con un crecimiento anual entre 40% y 50%.
Perspectivas de crecimiento y valoración
Las casas de bolsa estadounidenses han elevado sus precios objetivo, confiando en que la demanda de IA seguirá impulsando las ganancias. Entre los fabricantes del S&P 500, Micron muestra el mayor potencial de crecimiento, con un precio objetivo superior en más del 60% al actual. Sandisk también presenta un potencial alcista superior al 30%.
El aumento en los precios de la memoria, causado por la escasez, benefició a empresas como SK Hynix, cuyas acciones subieron más del 10% en su debut en la bolsa estadounidense tras una oferta de 26,500 millones de dólares. Nvidia, por su parte, tiene una expectativa de subida superior al 40%.
No obstante, otras grandes firmas del sector cotizan cerca de sus precios objetivo a 12 meses, lo que sugiere que su potencial alcista ya está reflejado en el mercado.
Alexander Lis, director de inversiones de SD Ventures, comentó: “Considero que los elevados precios objetivo son más una consecuencia del increíble impulso del sector de los semiconductores que un indicador fiable del rendimiento futuro”.
Incremento en posiciones bajistas
La empresa ORTEX reportó que las posiciones en corto sobre las principales empresas de semiconductores aumentaron durante el último año, alcanzando su nivel más alto en tres años. Peter Hillerberg, cofundador de ORTEX, explicó que esta tendencia refleja “una cautela y una estrategia de cobertura que regresan al sector tras una fuerte subida, no del tipo de venta en corto masiva y de alta convicción que provoca fuertes caídas”.
El interés en corto se ha duplicado en promedio en los últimos tres años, destacando a Marvell, Qualcomm y Micron como las empresas con mayor incremento en estas posiciones.
